Transaction是一個漢語單詞，發音為Jiāoyì它最初指易貨，后來一般指商品交易。 以下是為大家整理的關于淺議香港聯交所上市規則中的交易規模測試的文章3篇 ,歡迎品鑒！
【篇1】淺議香港聯交所上市規則中的交易規模測試
摘要
香港交易及結算所有限公司(香港交易所)全資附屬公司香港聯合交易所有限公司(聯交所)今天(星期五)刊發(i)有關借殼上市、持續上市準則及其他《上市規則》條文修訂的諮詢文件，以及(ii)有關上市發行人是否適合持續上市的指引信 (GL96-18)。
香港交易及結算所有限公司(香港交易所)全資附屬公司香港聯合交易所有限公司(聯交所)今天(星期五)刊發(i)有關借殼上市、持續上市準則及其他《上市規則》條文修訂的諮詢文件，以及(ii)有關上市發行人是否適合持續上市的指引信 (GL96-18)。
諮詢文件中提出多項修訂《上市規則》的建議，旨在解決市場關注的有關借殼上市及「殼股」活動的問題，并就有關建議征詢市場意見。這是聯交所針對企業的問題行為而持續全面檢討《上市規則》、維持香港市場質素及聲譽的其中一項舉措。
近年，聯交所留意到「炒殼」、「造殼」的市場活動有所增加，這是由于市場上有通過「殼股」借殼上市的需求。為維持市場質素，聯交所在應用《上市規則》方面已采取更嚴格的方針，以打擊不斷演變的「殼股」活動，包括借殼上市、剝離上市發行人業務的公司行動，以及發行人營運業務水平過低等問題，并因應以上問題刊發指引文件。
香港交易所上市部主管戴林瀚表示：「聯交所正三管齊下打擊殼股活動。首先是更嚴格地審批上市申請人是否適合上市，杜絕申請人透過首次公開招股「造殼」；第二是提高上市發行人適用的持續上市準則，遏止「造殼」及「養殼」活動；最后就是收緊反收購規則，防止借殼上市(尤其是涉及殼股公司的)現象。雖然殼股活動只是香港市場的局部現象，但是會削弱投資者信心和損害市場整體質素。現階段，我們認為有必要將相關指引納入《上市規則》，并修訂有關條文，以便更有效地處理這些問題。」
戴林瀚又說：「各項建議針對的是殼股活動，希望可以解決已知的具體問題，而不是限制上市發行人按其業務發展策略正當地拓展業務或實現多元化發展。我們也考慮到了擬修訂的持續上市準則對少數發行人可能帶來的影響。因此，有關建議給予了這些發行人12個月的過渡期，它們可以在過渡期內采取適當的公司行動以符合修訂后的《上市規則》。當新的反收購規則適用于這些建議行動時，我們將靈活處理，冀令發行人可以遵守新《上市規則》有關持續上市責任的合規要求。」
《上市規則》建議修訂摘要載于附件。
此外，聯交所刊發關于上市發行人是否適合持續上市的指引信GL96-18，已于今天生效。指引信列舉在哪些情況下聯交所會質疑上市發行人或其業務是否適合繼續上市。例如，若聯交所懷疑發行人從事業務僅僅為維持上市地位，而非真正營運具有實質的業務，可能會質疑該發行人是否適合上市。
戴林瀚并說：「我們亦正檢視那些針對已刊發經審核財務報表但其核數師無法表示意見、或提出否定意見的上市發行人的特別規定。我們正研究修訂相關的《上市規則》，提高財務資料的質素及可靠度。任何有關修訂將設立合適的過渡期，讓有關發行人可在過渡期內補救相關審計問題，從而符合新《上市規則》規定。我們計劃今年稍后刊發諮詢文件征求市場意見。」
有關借殼上市、持續上市準則及其他《上市規則》條文修訂的諮詢文件、問卷；及上市發行人是否適合持續上市的指引信可于香港交易所網站下載。
聯交所誠邀各界人士就諮詢文件所載的建議提出意見。提交回應意見的截止日期為2018年8月31日。
附件：建議摘要
(一)有關借殼上市的建議
有關建議將聯交所規管借殼上市的做法規范化，并施加額外規定，針對性處理特定的問題及借殼交易，包括：新投資者獲得發行人實際控制權后，以此作為上市平臺收購新業務并規避新上市規定，或發行人將收購活動分拆為一連串小型收購，又或在收購不符合新上市規定的新業務后出售其原有業務等等。
一、反收購交易的定義
1、反收購行動 — 原則為本測試
將原則為本測試(見指引信GL78-14)編納成規，并修改其中兩項評估準則
2、反收購行動 — 明確測試
保留明確測試并加以修訂：
反收購規則適用于控制權轉變(定義見《收購守則》)起36個月內，向控股股東作出的非常重大收購事項。
出售限制的應用在于限制發行人控制權轉變(定義見《收購守則》)時，或36個月內進行任何重大出售，除非余下業務或控制權轉變后收購的任何資產可符合《上市規則》第8.05條的規定。聯交所亦可能對發行人單一最大主要股東變動時，或36個月內進行的重大出售施加這項出售限制。
3、透過大規模發行證券進行借殼上市
將指引信 GL84-15納編為《上市規則》條文，禁止發行人通過以下方式進行借殼上市：大規模發行證券換取現金，將所得款項用于收購及/或開展遠較現有主營業務龐大的新業務。
二、收緊反收購行動及極端交易的合規規定
有關建議旨在打擊市場利用「殼股」公司借殼上市的行為，以及確保收購目標(反收購規則中所指新上市實體)適合上市。
收購目標必須適合上市(《上市規則》第8.04條)，必須符合適用于新申請人的業績記錄規定(《上市規則》第8.05條)；而經擴大后的集團須符合所有新上市規定(《上市規則》第8.05條除外)。對于不符合《上市規則》第13.24條的發行人(通常為停牌公司)而言，收購目標以及經擴大后的集團必須各自符合所有新上市規定。
將指引信GL78-14所載對「極端非常重大交易」的要求正式編納成規，并將這類交易改稱為「極端交易」。「殼股公司」不符合該類別，因此，發行人須符合以下條件(i) 營運規模龐大的主要業務；或(ii) 長時間受一家大企業控制，而收購是業務重組的一部分，不牽涉控制權轉變。
若反收購行動或極端交易涉及一連串交易及/或安排，發行人須在其上市文件或通函中包括所有收購目標，以及同一連串交易或安排中任何新開展業務的備考收益表。
(二)有關持續上市準則的建議
持續上市準則的建議修訂旨在針對部分發行人的若干特定問題，就是該等發行人僅僅為了維持上市地位而持有大量資產或投資，卻未有經營具有實質且長遠可行及可持續的業務：
1、修訂《上市規則》第13.24條 (足夠業務運作)
規定上市發行人須有足夠的業務運作并且擁有相當價值的資產支持其繼續上市(而非現行《上市規則》所載須有足夠的業務運作或資產)。證券買賣及/或投資活動并不包括在內(《上市規則》第二十一章的投資公司除外)。若上市發行人并非經營具有實質及/或可行及可持續的業務，即不符合《上市規則》第13.24條。
2、修訂《上市規則》第14.82及 14.83條 (現金資產公司)
修訂現金資產公司規則中有關「短期證券」的定義，將容易轉換為現金的投資(例如投資上市證券)也包括在內。證券經紀公司的豁免條文只適用于其客戶的資產。
3、建議過渡安排
若發行人不符合經修訂的持續上市準則，可獲12個月的過渡期。反收購規則的建議修訂則不設過渡安排，但若發行人進行交易的目的是為了重新遵守新的《上市規則》條文，聯交所應用反收購規則時會考慮此因素，以便其重新合規。
(三)其他《上市規則》條文修訂建議
聯交所亦建議就下列方面加強《上市規則》規定：
證券交易：須予公布交易規定中的收益豁免可應用于證券買賣，但只限適用于由監管機構審慎監督及規管的發行人集團成員公司(指從事銀行業務的公司、保險公司或證券公司)所進行的證券買賣；及新增規定，要求發行人在年報內就每一項占其總資產5%或以上的證券投資作詳細披露。
重大分派未上市資產：將上市決策LD75-4編納成規，對規模等同非常重大出售的實物分派加添新的規定，與撤銷上市地位所須遵守規定相若。
其他有關須予公布或關連交易的事宜
規定發行人須(i)在其下一份年報披露其在須予公布交易或關連交易中所收購目標的任何業績表現保證的結果(不論是否達到所保證的業績表現)；及(ii)在以下情況下刊發公告：(1)若業績表現保證條款其后有任何修改；或(2)所收購目標的業績表現達不到保證水平(此披露規定現時只適用于關連交易)；
規定發行人(i)在須予公布的公告內披露交易對手方的身份；及(ii)在關連交易的公告內披露交易對手方及其最終實益擁有人的身份及主要業務概述；
修訂《上市規則》，清楚表明若計算有關百分比時出現異常，或有關計算結果不適合應用在上市發行人的業務范圍內，聯交所(或發行人)可使用其認為適合的其他規模測試，就《上市規則》第十四或十四A章評定交易對發行人的重要性。
【篇2】淺議香港聯交所上市規則中的交易規模測試
2020年8月，香港聯合交易所有限公司(以下稱為聯合交易所)發布了首次公開招募股票和上市發行人的一般豁免和原則編制規則和聯合交易所主板證券上市規則(以下稱為上市規則)的非主要修訂咨詢總結文件(以下稱為咨詢總結)，其中相關《上市規則》的修訂已經得到聯交所董事會和證券及期貨事務監察委員會(以下簡稱證券監督會)董事會的認可，2020年10月1日正式生效。
咨詢總結包括以下三個領域的上市規則修訂
一、一般免除編制規則:關于三項新申請人和上市發行人的一般免除編制規則
二、一般原則編制成規:九項多次按類似原則和條件向新申請人和/或上市發行人授予的免除編制成規
三、非主要修訂:七項上市規則非主要修訂。
以下討論一般豁免和一般原則的修訂。
1.一般免除編制規則。
為了確保上市規則緊貼市場變化和簡化上市流程，聯合交易所決定將以下一般免除編制成規則，以免符合條例要求的新申請人和上市發行人再次提出免除、變更或免除遵守上市規則個別條文的申請，直接獲得免除。
修訂1:中國注冊成立的發行人(以下簡稱h股發行人)發行紅股或資本化發行所需的股東批準規定(修訂新《上市規則》第19A.38條)
該修訂的目的是統一當前《上市規則》第13.36條給予非h股發行者同樣免除的規則，在將h股發行者發行紅股或資本化發行時，無需按照股東大會和相關類別股東大會股東認可的規定編制規則。該豁免只適用于h股發行人向現有股東按比例發行紅股或資本化發行。除此之外，上市規則的原則，除非h股發行人的股東有別的協議，否則所有新發行的股東證券必須首先發行給現有股東，保護現有股東在股東總額中所占的比例。未經現有股東預約的證券，未經股東大會許可，可發行給其他人。
修訂2:在聯合交易所和內地交易所發售的h股發行者的成本比率計算方法(修訂新《上市規則》第19A.38A條)
由于在聯合交易所和內地交易所上市的h股發行者的a股和b股和h股的價格因市場要求和投資者的行為而不同，因此在修訂2股等h股發行者計算成本比率時，a股和b股的市場價格不是h股的市場價格計算，而是參考a股和b股(上市的內資股)
修訂3:文件中明確記載股票號碼(修訂現行《上市規則》第13.51A條)
為了提高靈活性，修改了原規則的強制要求，允許上市發行人在財務報告公司和股東資料部分的顯眼場所注明股份代碼，不必將其股份代碼放在封面上(或者沒有封面就放在主頁上)。
2.一般原則編制規則。
關于聯合交易所多次向首次公開招股和上市發行人提供的豁免，聯合交易所決定將這些豁免背后的原則和條件納入規則，將這些一般原則納入上市規則，反映了市場現在接受的標準。其中包括(i)財務公開、(ii)購買資產、(iii)獎勵計劃和(iv)其他方面的一般原則。
修訂4:業績記錄期后收購或收購的附屬公司和業務財務資料(修訂現行《上市規則》第4.04、4.05A和4.28條，新設《上市規則》第4.02A條)
聯合交易所理解，新申請人在遵守《上市規則》第4.04(2)和4.04(4)條的業績記錄期后收購或收購的附屬公司和業務財務資料公開的規定時，在獲得相關公司的財務資料時會遇到困難。聯合交易所也明白，收購事項對新申請人來說并不重要，這個公開規定對投資者的價值有限。因此，聯合交易所就此公布的免除條件制定了規則。
必要的申請人可以向聯合交易所提交免除申請。符合以下條件，可免除嚴格遵守《上市規則》第4.04(2)和4.04(4)條的規定
收購。
項并不重大，即按新申請人業績記錄期內經審計的最近一個財政年度計算每宗收購事項的百分比率均低于百分之五；
若收購事項將由首次公開招股籌得的資金支付，新申請人須獲得證監會發出豁免證明書，無須遵守香港法例第32章《公司（清盤及雜項條文）條例》附表三第32及33段的有關被收購業務財務披露規定；及
符合下列情況：a.新申請人的主營業務涉及股權投資，而（1）新申請人無法對相關公司或其業務行使任何控制權且并無重大影響力；及（2）在新申請人的上市文件中已披露收購原因及確認交易對手方與其各自最終實益用有人均獨立于新申請人及有關連人士；或b.新申請人收購業務或附屬公司，而（1）新申請人無法獲得有關該公司或其附屬公司的過往財務資料及獲取或編制有關財務資料會導致過分沉重的負擔；及（2）新申請人已在上市文件就每項收購遵從《上市規則》第14.58及14.60條有關公布須予披露交易所需的資料的規定。
修訂五：于香港以外經營銀行業務的財務資料披露（修訂現行《上市規則》第4.10條）
根據《上市規則》第4.10條，遵守《上市規則》第4.04至4.09條有關財務資料披露的規定時，必須采用符合香港金融管理局（下稱“金管局”）標準規定的最佳做法。經營銀行業務的公司在上市文件中的財務披露的規定須同樣采用符合金管局標準規定的最佳做法。
聯交所明白一般在于香港以外經營銀行業務的公司已受等同于金管局的監管機構規管，且該等海外監管機構規定的披露指引已足夠向投資者提供內容相若的所有有關資料。聯交所已多次批出豁免遵守此第4.10條的標準。有鑒于此，聯交所就此豁免的條件編納成規。
有需要的申請人可向聯交所提出豁免申請證明其有此需要，而符合下列條件的申請人會獲得豁免：
申請人為在香港以外組織成立的銀行，主要受等同于金管局的監管機構規管，而聯交所信納有關海外監管機構對新申請人有充分監管；及
申請人的上市文件中已就四項特定內容（（1）資本充足度；（2）貸款質量；（3）貸款撥備；及（4）擔保、或然事項及其他承擔）作出其他方式的財務披露，披露內容已提供充分信息讓潛在投資者作出其投資決定。
修訂六：更改財政年度的起計日或結算日（修訂新立《上市規則》第8.21（3）條）
為了防止新申請人更改財政年度以操縱營業記錄從而令其業績符合《上市規則》第8.05條上市資格基本條件中的各種測試，或意圖避免披露引人質疑其是否適合上市的重大資料，根據《上市規則》第8.21（1）條列明有關新申請人更改財政年度的起計日或結算日的情況下，聯交所一般不會其考慮上市申請。
聯交所了解過往新申請人多次提出豁免遵守此第8.21（1）條的申請，理由為希望在擬上市前將其和其附屬公司的財政年度統一。因此，聯交所就此豁免條件編納成規。
有需要的申請人須向聯交所提交豁免申請證明其有此需要，而符合下列條件的申請人會獲得豁免：
新申請人為投資控股公司，更改財政年度是為了讓其財政年度與所有或大部分主要經營附屬公司統一；
財政年度結算日的建議更改并不是為了規避《上市規則》第8.05 條項下的規定；及
建議更改不會嚴重影響財務資料的呈列，亦不會導致上市文件中應該披露或有關于評價新申請人是否適合上市的重大資料出現任何遺漏。
修訂七：刊發初步業績公告及分發年度報告及中期報告（修訂現行《上市規則》第13.46、13.48及13.49條及廢除《上市規則》第10項應用指引）
根據現時《上市規則》第13.46、13.48及13.49條，發行人必須按照在此等條文列明的時限分發、刊發即披露財務業績及財務報告，而此等規定適用于全部發行人，不論其股份何時開始上市。聯交所了解如發行人上市后不久就須遵守此等規例刊發財務業績及財務報告的話，此等財務資料與其已在上市文件披露的財務資料差別不大，仍要求嚴格準守規例刊發及分發規定將失去意義，且對發行人造成更多行政負擔。由于聯交所已多次授出有關刊發豁免，現將豁免條件編納成規。
若新上市發行人已在其上市文件披露下列資料，即可自動獲豁免：
已就該報告期間提供《上市規則》附錄十六所規定有關年報的財務資料；
已說明其是否符合《上市規則》附錄十四所載《企業管治守則》的規定，如并未符合，則已就偏離行為提供理由；及
已表明不分發有關年報及賬目并不會違反其組織章程文件或注冊所在地點的法律及法規又或其他監管規定。
新上市發行人仍須于其本來須刊發或分發的相關財務業績及報告的時限內刊發公告，說明有關財務資料已載于其上市文件中。且新上市發行人仍須遵守《上市規則》第13.91條就每年刊發環境、社會及管治報告的規定。
修訂八：航空公司購置飛機（修訂現行《上市規則》第14.58（4）條）
由于一般發行人及飛機制造商所訂立的合約均載有保密條文嚴禁披露飛機購買的實際代價，聯交所已多次授出遵守《上市規則》第14.58（4）條有關披露其價格的豁免，現決定將豁免條件編納成規。
當交易涉及主要從事營運航空公司的上市發行人于日常業務中向飛機制造商購置飛機，而有關合約附有禁止披露飛機實際代價的保密條文，發行人可向聯交所提交豁免申請證明其有此需要，其中須披露下列資料從而獲豁免：
披露申請豁免的理由，并在交易的公告及（如適用）通函中披露其他適當資料；及
在下一份中期報告（如適用）及年報中披露下列資料：a.截至報告期末擁有的飛機總數（按飛機型號細列）及飛機的總賬面凈值；及b.截至報告期末承諾采購的飛機總數（按飛機型號細列）及承諾采購的采購總額。
修訂九：上市發行人附屬公司分拆作獨立上市時的購股權計劃限額（修訂現行《上市規則》第17.03（3）條）
《上市規則》第 17.03（3）條附注1 規定，可于上市發行人或其任何附屬公司的購股權計劃的所有購股權予以行使時發行的股份總數合計不得超過于計劃批準日已發行股份的 10%。
由于聯交所批準計劃時，有關分拆的公司集團重組活動尚未完成，導致該分拆公司當時已發行的股數少于其上市當日的已發行股數，因此如嚴格根據上述10%限額在分拆前取得股東批準，則購股權計劃的上限會在分拆后低于發行股本的10%。聯交所因此將容許上市發行人按分拆公司于分拆上市當日的已發行股數厘定分拆公司的購股權計劃限制的豁免編納成規，發行人無須再為此提交豁免申請。
修訂十：在聯交所及內地交易所兩地上市的發行人如何厘定其購股權計劃的行使價（修訂新立《上市規則》第19A.39C條）
在聯交所及中國內地交易所雙重上市的發行人除了須遵守《上市規則》第17條有關行使價的規定外，還須遵守內地法規，包括按公布授出購股權之前的 A 股市價厘定購股權的行使價。由于內地對于A股的參考價的法規與《上市規則》第17.03（9）條的價格基準有差異，發行人在遵守內地法規時有可能導致違反香港第17.03（9）條的規定。
鑒于上述的A股市價訂定A股購股權行使價的機制更能反映A股的市值，且能避免境內外的法規不一致情況，聯交所將豁免遵守《上市規則》第17條有關行使價的規定條件編納成規，讓該等發行人能按其在中國內地交易所上市的股份的市價厘定行使價。當發行人符合下列條件將可自動獲豁免：
計劃只涉及在內地交易所上市的股份；及
計劃載有條文以確保購股權的行使價不低于授出購股權時相關股份在內地交易所的市價。
修訂十一：提供金融服務的上市發行人的上市文件及交易通函中的營運資金聲明（修訂現行《上市規則》第8.21A、11.06、14.66條及附錄1A部第36段及新立《上市規則》第11.09A條）
《上市規則》第8.21A及11.06條要求上市申請人及上市發行人的上市文件及交易通函須載有一項董事聲明，確認申請人或發行人集團有足夠其使用至少 12個月的營運資金。對于一些已須遵守有關償付能力及資本充足水平規定的上市發行人（例如銀行或保險公司），其資金流動性理應已達適當水平，提供營運資金聲明的規定實際作用不大，聯交所一般會豁免董事聲明要求。聯交所現將豁免經營銀行業務的公司或保險公司的上市發行人遵守此規則的條件編納成規，前提是：
加入此聲明不會為投資者提供重要資訊；及
新上市申請人的償付能力及資本充足方面由另一監管機構所審慎監督；并且該等上市發行人需另行披露就：
相關司法權區或營業地點對有關經營銀行業務的公司或保險公司的相關償付能力和資金充足及流動性水平監管規定；及
發行人最近三個財政年度的償付能力、資本充足比率及流動性比率。
3.結語
聯交所多年來授出不少遵守《上市規則》的豁免，是次咨詢將經常獲豁免的一般豁免及有關豁免的一般原則編納成規，令《上市規則》緊貼市場變化，與時并進，并從而減輕聯交所、上市申請人及上市發行人的行政負擔。
【篇3】淺議香港聯交所上市規則中的交易規模測試
一、交易五項測試的基本概念。
根據香港聯合交易所上市規則第14章《必須發表的交易》的要求，香港股票上市公司在開展資產收購和剝離等交易時，相對規模的交易分為等級不同的交易分類，面臨不同的信息公開和審查要求。
在判斷交易類型時，規則提供了五個維度的比作為判斷標準，即常說的交易規模五項測試。
五個比例本質上反映了交易目標對交易上市公司的重要性，目標對上市公司規模越大，重要性越高，面臨的信息披露要求和監督要求越高，反之亦然。
如果五個維度計算的比例落在不同的區間，則有利于保護投資者的知情權，合理判斷上市公司的交易行為。
具體來說，比率主要有幾個臨界值:5%、25%、75%、100%，這分為:
股票交易(Sharetransaction)
必須公開的交易(Discloseabletransaction)
主要交易-銷售事項(Majortransaction-disposal)
主要交易-收購交易(Majortransaction-acquisition)
非常重要的銷售事項(Verysubstantialdisposal)
非常重要的收購事項(Very.substantial.acquisition)
五個維度主要涉及:
資產比率(Assetsratio)
收益率(Profitsratio)
收入比率(Revenueratio)
成本比率(Considerationratio)
股東比率(Equitycapitalratio)
香港股票上市公司涉及資產交易時，首先要以五個比例計算交易目標的相對規模在哪個水平，選擇高者來決定交易類型。
簡單舉個例子，假設a公司的資產規模為100億美元，年收入為10億美元，收購目標b公司的資產規模為4.9億美元，年收入為1億美元，根據資產比例，4.9/100=4.9%，收入比例為1/10=10%，這里暫時不考慮其他比例因素的影響。
該交易類型應以10%的收入比率進入必須公開的交易，履行公開義務，遵守監督要求。
二、交易五項測試的其他規定。
但是，如果實際考慮的具體和復雜性，上市規則也制定了相應的規定
1.關于資產比率。
也就是說，交易資產的總價值與上市公司總資產的比例。但是，如果交易與上市公司所持資產的股東變動有關，則必須考慮三種基本情況。假設這里是10%的股票變動
一是控制權不轉移，即股票投資類型不變。
例如，a上市公司新收購目標公司b的10%所有權，通常b在a賬本上按權益法計算。進行交易規模測試時:
分子為10%，分別乘以b公司的總資產、收益、稅前利益等
分母對應a公司的總資產、收益、稅前利益，測量三個比例，取得高者。
二是a原本擁有b公司45%的股份，收購b公司10%的股份，a公司擁有b公司55%的股份，因此b公司首次納入a公司的合并報告范圍。
由于b公司對a公司發生了實質性的變化，從聯合公司變成了控股公司，因此在進行交易規模測試時與第一種情況有顯著差異。
b公司成為a公司的控股公司，意味著b公司的資產負債、收入成本必須一一納入公司的合并報告書。因此，按照這個邏輯進行的交易規模進行計算
分子是b公司100%(不再是10%)的總資產、收益、稅前利益
分母是a公司的總資產、收入、稅前利潤。
三是a原本持有b公司55%的股份，交易中出售b公司10%的股份后，a只持有b公司45%的股份，同時失去b公司的控制地位，只按權益法計算b公司。
這種情況是第二種情況的反向，但交易規模測量時的原則一致。
也就是說，b公司不再納入a公司的合并報告書，會計必須從a公司的合并報告書中刪除b公司的所有資產負債、收入成本。因此，在進行交易規模測算時，分子和分母與第二種情況一致。
另外，在選擇上市公司的總資產時，根據聯合交易所的規定，使用最近公開的數量即可。也就是說，未經審計的中期財務報告書的總資產也可以使用，沒有必要使用審計的年報數據。
2.關于收入比率。
需要特別注意的是，一是主要營業收入，不包括非經常因素引起的收入，二是與資產比率不同，分公司的上市公司收入必須使用經審計公開的數據，不經審計的不能使用。
3.關于收益率。
一是這里的利潤(Profits)是指稅前利潤的總額，而不是稅后的純利潤
二是消除少數股東的損益。
Profits，mean，profits，profits，profits
和收入測試一樣，分母的上市公司的利益也要使用經過審計公開的數據，不經過審計的利益數據不能使用。
4.關于成本比率。
分子是交易金額和協議的交易價格，分子本質上是開始交易的上市公司以香港股價計算的總市場價格，但具體計算有點復雜
在上市公司交易發生日的前5個交易日的香港股票交易價格中平均計算，乘以上市公司發行的外部總股東，如果香港貨幣的股價與交易金額的本幣不同，則按相應的匯率進行折算。假設交易日是t日，成本測試分母的計算公式如下
【p(t-5)、p(t-4)、p(t-3)、p(t-2)、p(t-1)、/5*匯率*上市公司總股本。
如果上市公司在兩個地方上市的話，也是乘以兩個地方合計的總股東，本質上計算的是h股價格的總市場價格。
5.關于股東比率。
也就是說，上市公司發行成本的股本面值(分子)，除了在進行相關交易之前公司發行的股本面值(分母)之外，股本比率測試只適用于收購交易，與銷售交易無關。
另外，在計算股票比率時，請注意不要包括上市公司的債務資本(如有)的價值，債務資本包括優先股。
6.關于同樣的銷售(deemed.disposals)。
除了傳統意義上的資產銷售外，上市公司旗下的附屬公司進行股票分配的情況下，上市公司持有該附屬公司的股票減少的情況下，必須根據股票變動的比例來決定交易類型。
例如，上市公司的附屬公司完成股票分配后，上市公司持有附屬公司的股票比例從90%下降到80%。進行交易比率測試時，分子為(90%-80%)*(附屬公司總資產、營業收入或稅前利潤)。
除了以上介紹的基本內容外，聯合交易所主板上市規則第14章對交易的連續計算(12個月以內)、不同會計準則下的財務數據調整(與上市公司使用的會計準則一致)、同一交易協議中有買賣(分別計算、高)等具體規定
三、不同交易類型對應的公開監督要求。
確定上市公司開始的交易類型后，通常可以根據《上市規則》的規定，履行相應的信息公開義務和監督要求
五項測試只是香港股票上市公司合規開展交易的前期環節。例如，如果交易涉及目標公司的收購，則應進一步適用聯合交易所《上市規則》的收購標準(Takeover)的監督要求。如果是很多上市公司，也必須滿足其他上市地監督機構的合規要求。
