跨國并購是指跨國并購和跨國并購的總稱。指一國企業又稱并購企業為實現某一目標，通過一定的渠道和支付手段，購買足以從事另一國企業又稱并購企業經營活動的全部資產或股份，對他國企業的經營管理實行實際或完全控制。 以下是為大家整理的關于中國企業跨國并購的現狀和發展趨勢 論我國企業跨國并購的現狀及發展趨勢的文章3篇 ,歡迎品鑒！
【篇1】中國企業跨國并購的現狀和發展趨勢 論我國企業跨國并購的現狀及發展趨勢
李赫
本文從海外并購的概念開始介紹，詳細敘述了中國企業海外并購波瀾壯闊的發展史，自八十年代個別中央企業在重點領域并購開始，到今天中國企業全方位、多領域地走出國門，走過了極不平凡的一段歷程，本文分析了我國當前海外并購存在的一些問題及未來的發展趨勢，建議我國企業更加注重并購行業的多元化和并購方向的多區域性。
海外并購的定義及現狀
海外并購，即指一個國家的某個企業，通過一定的渠道及手段，將另一國某企業的部分乃至全部份額吞并，以擴大本企業規模的行為。隨著時代的不斷發展，“物競天擇，適者生存”的規則讓海外并購現象日益普遍，海外并購的發展主要體現在：非發達經濟體比例逐年上升；并購領域逐漸向發達國家轉移；主權財富基金跨境逐年生長。中國企業如今也越發離不開海外并購來得以進一步發展。
中國企業海外并購的發展歷程
中國在國際化的不斷發展中，海外并購也逐年升高，在世界中排名領先。在交易數目方面，中國居于世界第六，在發展中國家中排名首位。在“走出去”政策的不斷推動下，而中國企業的海外并購如今已具備了較大規模，而這樣的成果，亦經歷了曲折的三個發展階段：1982～1991年的萌芽起步階段；1992～2001的穩步發展階段；2002至今的迅速發展階段。
1982——1991年的萌芽起步階段
伴隨著改革開放的開始，中國的海外并購也拉開了序幕，促使了我國“走出去”政策針對海外投資的初次嘗試，由于剛剛涉獵海外并購，中國仍秉持著謹慎的作風，中國公開宣布和實際完成的交易數目和交易金額普遍較小。
隨著幾宗大型交易的完成，我國政府的政策有所調整，取消了一些限制民營企業海外并購的政策、法令。80年代早期，主要是一些規模較大、資金穩定的國有企業進行海外并購業務，如中國國際信托集團（ChinaInternationalTrust&Investment，CITIC）、首都鋼鐵公司在并購等。內容主要集中在機械設備、交通通訊等行業，而這些企業的海外并購不僅為自己開設了新的發展方向，更為中國日后的海外并購發展指明了方向。
穩步發展階段：1992～2001年
隨著社會主義市場經濟的發展，我國企業的資本更加充足、視野更加開闊，在這樣的背景下，我國海外并購起步十年之后，終于步入了穩定發展的階段。這一階段的海外并購具有強烈的目的性，比如針對海外發展中國家的礦產、能源行業的并購，主要是為了降低我國的能源成本，保障我國的能源安全；針對金融行業的并購，主要是為了加速我國金融市場的國際化進程；針對電信業、交通運輸業的并購，主要是為了獲得西方先進的技術。而我們注意到，在這一階段的海外并購，仍然以有國家背景的中央企業和國營企業為主，同時行業雖然趨于多元化，但基本上仍集中在關系國計民生的重工業和經濟金融領域。
迅速發展階段
步入21世紀以來，尤其是我國加入WTO（世界貿易組織）之后，由于政策的放寬，越來越多的民營企業參與到跨國并購中來，擴大了我國海外并購的規模，促進了我國在跨國并購領域的多元化發展。海外并購現象的普遍化，也讓人們越發關注這一領域。特別是在當前一段時期，金融海嘯的影響余波未減，全球經濟普遍增長乏力，海外資產價格較低，我國大量民營企業抓住機會，主動出擊，進行了大量的海外并購。2016年11月，萬達以10億美元的價格收購了好萊塢制作公司DickClarkProductions；2016年8月，騰訊以86億美元價格收購supercell，一舉成為游戲巨頭；蘇寧集團更是以2.7億歐元的對價，成為國際AC米蘭的最大股東，“國米”變國產。由此可見，如今的中國正處在一個迅速發展的階段，海外并購的領域更是一度擴大到文化與社會方面，海外并購不再只是書中的代名詞，而正式進入了人們的視野，成為了人們著重關注，與人們生活息息相關的話題。
中國企業海外并購的總體趨勢
從1982年開始，我國的海外并購已經發展了三十余年，雖然并非一帆風順，幾經曲折，并且在不同的時期發展速度有區別。但從整體上看，交易額和成交量都一直在穩步提升。三十多年前，我國經濟實力弱，國企底子薄，能夠用于海外并購的資金極其有限，同時各家企業普遍缺乏海外并購的經驗，因此并購的方向主要在于關乎國計民生的重工業領域，并且這種并購往往是以過高的資金購買西方壟斷技術的形式發生，雖然在一定程度上有助于我國的工業化進程，但是效益并不可觀。隨著中國經濟的發展，資本優勢有所提升，特別是在中國加入WTO之后，國內企業特別是民營企業逐漸加入到海外并購的隊伍中來，海外并購的規模快速提升，并且增長數目逐年增加，每一年都有新的超越。
從區域分布角度來看，根據世界各區域經濟發展水平的不同，我們按照亞洲、拉美、歐洲、非洲、北美、大洋洲幾個區域來分，分別占比為68.5%、12.8%、7%、4.1%、4.8%、2.8%。從數據來看，中國的主要并購方向仍集中在亞洲，并以發展中國家為主。
在產業分布方面，整體上看，在我國企業海外并購的發展歷程中，產業分布趨于多元化，早期以關系國計民生的重工業和交通運輸業為主，中期向營收較高的資源行業轉型，現在逐漸向輕工業和服務業，特別是金融服務業發展。
中國企業海外并購存在的問題
中國企業海外導致的政治風險較高。政治風險是指未預期到的政治因素給國際經濟活動帶來的不確定性。近年來，政治風險越來越來成為中國企業海外并購的一大阻礙因素。華為收購多個美國科技和信息公司的計劃因政府的阻攔而失敗，收購英國科技公司也遭到政府的反對。中興進軍印度市場也遭到印度情報部門的反對。中海油斥巨資收購優尼科的意圖也遭到美國政府和國會的反對，甚至美國社會輿論也力挺政府的決定，而加拿大政府在得知中國企業打算收購其礦業公司后，甚至公開表示不希望中國企業參與。中石油并購俄羅斯石油公司也因其政府的反對而擱淺。由此可見，如今，阻礙中國海外并購的一主要因素便是被收購公司所在國家政府的阻礙，國際間由海外并購而引發的經濟利益沖突越發尖銳，從而也導致國際間的海外并購道路越發艱難，中國所面臨的政治風險也成為了中國企業海外并購的阻力。
民間企業海外并購融資困難。與資質好、信用評級高、海外運走經驗豐富的國有企業比較，民營企業所面臨的融資問題更為嚴峻。由于資金主要集中在國有企業所主導的能源資源領域，而大多數民企規模有限，自有資金少，若要進行對外投資需要大量融資，不可避免地要面臨國企擠壓融資空間等難題。目前中國扶持民營企業和中小企業發展的金融體系還有待完善，產業銜接還不夠緊密，信用程度也不夠高，從而導致在于國有企業相并相行的跨國并購發展中，民間企業由于并購融資困難而時時處于落后階段。
海外并購國內審批手續復雜。在海外并購環節中，由于中國以資源能源型為主，關乎國家經濟命脈，從而容易引起目的國猜疑，而國家為了盡量減少不必要的經濟引發的政治尖端矛盾，也設置了較高的并購門檻。一方面，只要進行海外并購，就需要為國內審批付出較為高昂的成本（包括時間成本、人力物力成本），因此只有信用度高、實力強的企業才適合進行海外并購；另一方面，并購金額越大，審批手續越復雜，因此大型并購案往往耗時較長，可能導致企業錯失并購良機；同時，并購審批產生了較大的潛在成本，一定程度上阻礙了大型并購的發生。
結論和發展趨勢
我國海外并購相對于國際上成熟的跨國企業來說，還屬于比較年輕的階段，但因為趕上了全球化發展的浪潮，近年來迅速發展。在未來，我國的海外并購應當朝著多元化投資和多區域配置資源的方向發展。一方面，中國海外并購如今雖呈現持續上漲趨勢，但還是偏向于資源與能源領域，導致發展具有一定局限性，應該增加涉獵領域，多元化投資，實現多領域跨國并購的經濟共同發展，避免出現經濟結構的極度不平衡狀態。另一方面，由于中國企業海外并購的多元化投資，對于資源的合理配置，中國也應轉向多區域配置資源，將資源合理分配，保障多領域海外并購的協同共進發展。
【篇2】中國企業跨國并購的現狀和發展趨勢 論我國企業跨國并購的現狀及發展趨勢
摘要：目前，企業跨國并購已經成為企業國際拓展的重要形式，也是近年來國際直接投資流動的最主要形式之一。受到這種影響，加上中國經濟改革開放30年以來的飛速發展，中國企業也掀起了一股海外跨國并購的浪潮，并且并購規模也屢破記錄。隨著我國經濟的持續高速增長和國內市場的逐步開放，我國企業紛紛加快速度走出國門，走向世界，現在中國正在走入跨國并購時代。然而，在我國企業實施跨國并購的進程中，失敗往往多于成功。是什么導致了我國企業并購的失敗，文章系統地對我國企業并購中存在的主要問題進行了分析，以加強我國的企業對跨國并購中的各種問題的重視，從而采取針對性的積極措施，使我國企業的跨國并購趨向良好的狀態發展。
關鍵詞:跨國并購中國企業動因發展趨勢
一、企業跨國并購概述
跨國公司的國際并購涉及兩個或兩個以上國家的企業，兩個或兩個以上國家的市場和兩個以上政府控制下的法律制度，其中“一國跨國性企業”是并購發出企業或并購企業，“另一國企業”是他國被并購企業，也稱目標企業。這里所說的渠道，包括并購的跨國性企業直接向目標企業投資，或通過目標國所在地的子公司進行并購兩種形式，這里所指的支付手段，包括支付現金、從金融機構貸款、以股換股和發行債券等形式。而跨國公司的國內并購是指某一跨國性企業在其國內以某種形式并購本國企業。
兼并指公司的吸收合并，即一公司將其他一個或數個公司并入本公司，使其失去法人資格的行為。是企業變更、終止的方式之一，也是企業競爭優勝劣汰的正常現象。在西方公司跨國并購中，企業兼并可分為兩類，即吸收兼并和創立兼并。
二、中國企業跨國并購動因分析
（一）繞過貿易壁壘
跨國并購避開了國外知識產權保護壁壘，快速進入戰略性行業。近年來，隨著各國關稅的普遍降低，貿易保護主義有所抬頭，尋求合法而隱秘的保護工具的國家越來越多，他們為企業出口設置重重障礙，形式表現為：一是進口配額限制，比如歐盟給予中國彩電企業40萬的進口配額；二是反傾銷調查。國際反傾銷案件數量正呈螺旋式上升趨勢，作為WTO新成員和出口大國的中國已成為遭受反傾銷指控最多的國家。不久前，繼歐盟之后，美國又揮起反傾銷大棒，對中國彩電征收高達
20%~25%的反傾銷稅，使企業出口成本大為增加，產品價格毫無優勢，幾乎退出美國市場。對這些貿易壁壘措施，中國企業為擴大國外市場，尤其打入歐美發達國家市場不得不通過并購或直接投資繞開貿易壁壘。比如TCL收購施耐德電子、海爾收購意大利一冰箱廠，這些并購都使企業生產當地化，從而立足東道國，繞開關稅非關稅壁壘，同時也通過兼并減少市場競爭對手。
（二）獲取戰略性資源
中國經濟飛速發展，國內有限的資源難以滿足經濟快速發展的需要，而世界上越來越多的國家對初級形態的資源出口采取限制政策，對石油等礦產資源的需求使海外投資成為中國企業利用國外資源的必然選擇。中海油與中石油的幾次大的跨國并購舉動頗為引人注目。前者通過收購西班牙瑞普索公司在印尼5大油田的部分股權和收購澳大利亞西北大陸架天然氣項目，獲得了數千萬噸原油地質儲量；后者于2005年10月耗資41.8億美元成功收購哈薩克斯坦石油公司（PK），此舉意味著中石油將擁有PK公司在哈薩克斯坦的12個油田的權益，得到了已證實的和可能的5.5億桶石油儲量，緩解了國內對石油需求的緊張局勢。
（三）提升技術創新能力
在當前跨國公司對我國大規模的制造業轉移中，核心技術空洞化已經成為轉移過程中的主要問題，技術特別是核心技術的缺失是中國企業的最大軟肋之一。通過并購的方式直接接收外國企業的技術研發部門是中國企業盡快提升自己技術創新能力的一種有效途徑。
我國的盛大網絡游戲公司設立時只是一家游戲代理，沒有任何研發能力，它通過收購韓國網絡游戲開發商ACTOZ的控股權而立刻獲得了游戲產品開發能力；另外，通過對全球領先的網絡游戲引擎技術開發企業——美國ZONA公司的收購，在短短的兩年時間使自己取得了行業領先的技術地位，這是其他方式無法達到的。
2005年底，聯想宣布以17.5億美元收購IBM的PC業務，不僅獲得了IBM的PC業務和市場，同時也獲得了IBM所擁有的全球最好的筆記本研發能力、研發技術、品牌以及其在全球注冊的4000多項專利，迅速提高了自身技術實力和自主創新能力。如果聯想完全依靠閉門研發，要達到這樣的技術水平恐怕要多年以后。與自我發展構建企業核心競爭力相比，跨國并購時效強、低成本，特別是當某種知識和資源專屬于另一企業時，并購就成為獲取該優勢的唯一途徑。
（四）拓展發展空間，搶占國際市場
中國企業通常采取貿易的方式進入國際市場，但對于歐美高度發達和成熟的市場，新品牌的進入是異常困難的，巨額廣告費用、營銷費用等進入成本是相當高昂的。由于中國企業大多缺乏國際性品牌，使得產品在國際市場銷售不暢，只能貼牌生產賺取低廉的加工費，因此，通過跨國并購盡快建立起中國企業的國際品牌并形成自己的營銷網絡，既能滿足企業發展的需要，又能迅速有效地開拓國際市場。2002年9月，TCL集團以820萬歐元收購號稱“德國三大民族品牌之一”的施耐得，
使其獲得了歐洲市場高達2億歐元的銷售額和多于41萬臺彩電的市場份額，超過了歐盟給予中國7家企業40萬臺配額的總和。
三、中國企業跨國并購發展趨向分析
（一）跨國并購將持續快速增加
從最近幾年我國企業海外并購來看，非常明顯的一點就是規模不斷增大、案值屢創新高，范圍越來越廣。隨著經濟在未來的高速增長，國際競爭壓力的增強，我國企業的跨國并購也將保持快速增長的勢頭。
（二）并購主體趨向多元化，民營企業逐漸成為主體
一方面國企在重組和股權分置改革基本完成后，內部機制活力不斷增強，政府在支持國企走出去方面也積累了更多的經驗；另一方面，民營企業的整體實力不斷提升，加之其所有權清晰，規模相對較小，海外并購所涉及的經濟政策和法律制度更為靈活，有助于民營企業國際化經營的發展。海外并購主體的多元化不僅充分體現了中國改革開放后利益主體的多元化趨勢而且也顯示出中國各類企業“走出去”的內在要求。
（三）投資行業將從生產制造領域向服務業和高科技產業轉移
隨著我國工業化階段的深入進行和經濟增長方式的轉變，我國必然向以服務業為核心的后工業化階段過渡。第三產業以及高科技產業的發展將消耗更少的資源、提供更多的就業、創造更多的附加值。因而會成為對外投資的重要行業。
（四）跨國并購將更多地依托國際資本市場進行
企業要不斷拓寬融資渠道，提高融資能力，吸納社會資本和民間資本、爭取我國跨國經營金融機構的支持以及政府給予企業必要的海外融資權，使企業開拓國際融資渠道。一是充分利用投資銀行等中介機構，它們不僅是企業成功并購的財務顧問、管理顧問，還具有提供短期資金的能力，二是通過在國外資本市場收購上市公司的方式進行融資，這樣可以充分利用當地的資金，降低資本成本，為企業的擴張奠定基礎。
（五）提升核心競爭力是關鍵
企業的核心能力是使企業保持長期穩定發展的核心資源，以及使企業可以獲得長期穩定的、高于平均利潤水平收益的關鍵性性知識和能力。但是世界上從來沒有一勞永逸的競爭策略，更沒有永遠領先的知識和技術。商業競爭如同逆水行舟，不進則退。在技術、產品、管理手段日新月異的現代商業社會，這一規律更為明顯與殘酷。隨著技術的進步、消費熱點的轉移和產品的更替，一個企業原有的核心競爭力會逐漸喪失其競爭優勢，必須不斷地加以豐富與更新。并購時補充和更新企業
核心競爭力的途徑之一。企業可以通過吸收來資源，取人之長，補己之短，以便在較短時間內獲得新的競爭力要素。
面對國際激烈競爭的挑戰，中國跨國企業既需要政府的強力支持，拓寬融資渠道，又需要加強并購后的整合管理，最為關鍵的仍然是企業自己的核心競爭力的培養和保持。中國企業現在需要的不是更大的規模，而是更強的核心競爭力，尤其是在研發、品牌等方面。
結束語
日益成長的中國已經逐步融入了世界經濟的一體化中，而目前國內外的經濟環境對于中國企業實行跨國經營十分有利。中國企業跨國并購現象是企業并購與跨國投資在更高層次上的集合，是中國跨國公司在世界范圍內實現生產要素優化配置的重要方式。同時跨國并購存在著風險和困難，需要政府提供一系列的政策，企業要進行自我完善，制定出正確的全球經營戰略，確定正確的區位和行業選擇，再整合企業文化，一定能夠通過跨國并購充分利用國內國外市場，拓展發展空間，提升中國的對外開放水平。
參考文獻
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【3】史建三．《跨國并購論》，立信會計出版社，1999年1月出版。
【篇3】中國企業跨國并購的現狀和發展趨勢 論我國企業跨國并購的現狀及發展趨勢
引導語：經濟全球化和新一輪科技革命與產業革命浪潮洶涌澎湃，跨國并購活動的規模和影響越來越大。加入世界貿易組織(WTO)后，更使我國企業直面國際競爭。
隨著我國經濟的持續高速增長和國內市場的逐步開放，我國企業紛紛加快速度走出國門，走向世界，現在中國正在走入跨國并購時代。然而，在我國企業實施跨國并購的進程中，失敗往往多于成功。是什么導致了我國企業并購的失敗，文章系統地對我國企業并購中存在的主要問題進行了分析，以加強我國的企業對跨國并購中的各種問題的重視，從而采取針對性的積極措施，使我國企業的跨國并購趨向良好的狀態發展。
一、引言
相比于通過企業自身的發展逐步面向世界經濟市場，跨國并購無疑是最迅速、最直接的國際化手段。但是，跨國并購讓企業直接面臨品牌整合、人員整合、文化整合、管理重塑等諸多問題。跨國并購由于其本身所具有的特征，正受到世界各國的普遍關注。如何運用好跨國并購這把“雙刃劍”，無論是理論界還是企業界，都是值得深入思考和研究的課題。
二、跨國并購理論概述
1、跨國并購的概念
跨國并購(cross-borderMergerandAcquisitions)是指一國企業(又稱并購企業)為了達到某種目標,通過一定的渠道和支付手段,將另一國企業(又稱被并購企業)的所有資產或足以行使運營活動的股份收買下來，從而對另一國企業的經營管理實施實際的或完全的控制行為。
2、跨國并購的形式
并購是企業兼并與收購的總稱，即跨國并購有兩種形式：兼并是指在市場競爭中占優勢的企業購買另一家或多家企業的全部資產，合并重組成一家企業的行為。收購則指一家企業通過公開收購另一家企業一定數量或者全部的股份而獲取該企業的全部資產或某項資產的所有權，或對企業的控制權。
3、跨國并購的發展史
經過19世紀末期以橫向并購為特征的第一次并購浪潮、20世紀20年代以縱向并購為特征的第二次并購浪潮、20世紀50年代以混合并購為特征的第三次并購浪潮、20世紀80年代以金融杠桿并購為特征的第四次并購浪潮以及20世紀90年代以來的全球跨國并購浪潮，2001年以后，隨著歐美國家經濟增長速度的下降，以中國為代表的新興市場企業逐漸在并購中扮演了更重要的角色。
三、跨國并購在我國的現狀及發展
(一)1979-1987年我國企業跨國經營的萌芽時期
伴隨著改革開放和中國經濟的起步，一部分中國企業開始涉足跨國經營。中國企業的早期跨國經營以產品和原材料的進出口為主，逐步發展到在國外開設辦事處和貿易中心等。在這一時期的早期，參與對外投資活動的企業不多，興辦的
境外企業也不多，主要是一些專業的外貿進出口公司、大企業或企業集團與國外的公司有著產品或原材料的貿易往來，以及一些技術引進項目。隨著與國外企業來往的逐漸增多，這些企業或企業集團開始在國外開設辦事處或具有獨立法人地位的貿易公司。如:1986年，中信加拿大公司于加拿大鮑爾公司共同并購了加拿大賽爾加紙漿廠。
(二)1988-1999年我國企業跨國并購的起步時期
這一時期，我國的大型企業開始涉足跨國并購。我國企業的跨國并購和海外投資都有了明顯的增長，企業數從1979年的4家上升到1994年的1764家，中方的投資額也從無到有，增長到了17.58億美元。但是，我國企業的跨國并購主體還比較單一，主要局限于國家大型企業或企業集團，而其他類型的企業往往因跨國經營能力有限、政策扶持力度小等而望而止步。同時，我國企業跨國并購的規模還比較小，頻率也比較低，且并購母的大多局限于獲得資源，或是出于國家宏觀經濟考慮的戰略性并購，并購只涉及少數壟斷性行業，如鋼鐵、是有、電信、化工等。
(三)2000年以后我國企業跨國并購的發展時期
隨著我國經濟的持續高速增長和國內市場的逐步開放，我國企業紛紛加快速度走出國門，走向世界，據商務部統計，2002年我國企業境外并購投資額為2億美元;2003年為8.34億美元;2004年為11.81億美元(未包括香港上市公司聯想集團收購IBM全球個人電腦業務12.5億美元);2005年境外收購兼并23億美元，占中國非金融類對外直接投資的56.5%。美國《商務周刊》稱，“中國正在走入并購時代”。
四、我國企業跨國并購所面臨的問題
跨國并購風險是指企業在跨國并購活動中達不到預定目標的可能性以及由此給企業正常經營和管理所帶來的影響程度。如果企業在并購過程中對風險處理不當，就會導致各種后果，如并購失敗、并購后企業業績下滑、并購后被動出售或分離等問題。結合我國企業海外并的實踐，我國企業在這一過程中所面臨的主要風險有以下幾種：
(一)跨國并購的經驗缺乏
我國企業總體上缺乏并購企業的經驗。企業并購在其他發達國家已有100
多年的歷史，而且國際上的主流并購都是在經歷了國內頻繁的并購后開始跨國并購的，而我國國內的并購熱潮都沒有掀起來，國內企業就進行跨國并購。顯然，我國企業進行境外并購經驗不足就是無法避免的了。
(二)跨國并購的政治和法律風險
跨國并購政治風險指由于政府行為而可能對進行并購的國際企業經營產生負面影響的不確定性，是政府為了達到某種政治目的而采取的行動。我國企業對東道國企業的跨國并購必然會對東道國的產業利益帶來某種程度的影響，出于對本國產業利益和國家安全的考慮，必然會對實施并購的我國企業持反對態度。常見的政治風險有東道國國內的動亂、內戰、政權更替，引起對外國企業財產的凍結、沒收或征用等。由于我國的法律制度和世界上很多地方的法律制度有比較大的差異，而且許多我國本土企業家對于被收購企業所在國家和地區的法律并不了解，因此企業在并購的過程中必然遇到眾多方面的法律風險。例如由于我國曾有過計劃經濟的傳統，我國政府基本上包攬了外貿經營權、對外投資權及外事審批權，導致企業缺乏海外融資自主權，其結果是企業沒有獲得應有的市場主體地位。
(三)跨國并購的融資途徑風險
我國企業跨國并購大多是自有資金難以滿足并購所需資金的需要，因此需要通過外部融資來實現，目前我國跨國并購主要通過銀行貸款和發行股票來融資。若是通過銀行貸款來融資，雖然不會改變我國企業的股權結構，但是需要按期支付本金和利息，這會給我國企業產生還款的財務壓力，可能會使企業陷入到期無法還款的財務危機;若是通過發行股票的優點是其資金來源穩定，沒有到期還債的壓力，但是其不足之處在于發行股票會改變原有的股權結構，稀釋并購方原有股東的股權，降低其對公司的控制力，而且并購方股份增加之后，每股盈利可能會下降，股價可能會下跌。
五、跨國并購案例分析
事實上，TCL通過并購重組實施國際化的動作早就開始了。2002年秋天對德國百年老店施耐德的收購，曾經讓李獲得當年中央電視臺“年度經濟人物”
獎。而2003年上半年，TCL剛剛悄無聲息地收購美國渠道商GO—VEDIO公司。TCL近年來一連串的收購重組，只是其國際化步驟的一部分。此前，TCL在越南、菲律賓、印尼、南非、俄羅斯等市場已經有相當不錯的表現，這是TCL國際化的預演。
毫無疑問，TCL已經和海爾一起成為中國企業國際化的兩面旗幟。與海爾相比，人們更傾向認為TCL的國際化走得更穩健，策略更合理，未來發展空間更大。因此，對TCL國際化策略的總結和梳理，對于那些欲“走出去”的企業來說更具有價值。
從越南、菲律賓等國家開始，TCL邁出了它國際化的第一步。當越南等東南亞國家開發取得成功之后，積累了豐富經驗的TCL開始將目光投向歐洲。在TCL看來，全球有三個最完整的市場，這三個市場可以消化全球一半以上的產品，購買力是全球的70%，如果占領這三個市場則全球市場唾手可得。這三個市場分別是中國、歐盟和美國。
六、我國企業跨國并購風險防范機制及對策
我國的跨國經營起步較晚，跨國經驗和投資規模遠不如歐美等發達國家，并購風險尤為突出。一些著名國際咨詢公司的數據顯示，我國企業60%—70%的合并案例是失敗的。因此，對我國企業跨國并購過程中可能出現的各種風險和問題進行分析，建立適合我國企業海外發展所需要的風險防范機制，已成為亟待解決的課題之一。
(一)企業要有明確的國際化發展戰略
我國企業在通過海外并購尋求發展的道路上，需要從參與國際競爭的角度來思考自身的國際化戰略定位，找到一條適合自身實際狀況的發展道路。從進入市場和獲得戰略性資源技術和品牌兩個方面逐步培育企業的國際競爭力，提升企業在國際市場中的地位。
(二)鼓勵民營企業走出國門
在現階段的海外并購熱潮中，我們看到的更多的是國有或國有控股企業，這很容易引起東道國一些非經濟因素的考慮，而影響了并購活動的順利進行。因為民營企業的行為更符合發達國家的`關于企業應遵循商業利潤動機來從事并購活動的原則，不易受到一些非經濟因素的阻礙，更有利于并購交易的達成，因此應該培育更多具有國際競爭力的民營企業鼓勵他們走出去，實施海外并購。
(三)采取漸進、靈活的并購策略
首先邀請東道國的企業或投資機構加盟并購團隊，通過并購主體多元化來避
免并購被看成是國家行為，國有企業尤其應當加以注意;其次在并購東道國的目標公司時可以先以合資或合作的方式進行，待東道國的政治風向偏松時再考慮并購問題;再次可以先不全資并購而是控股性并購或接近于控股性并購，待條件成熟后再進一步并購;最后利用目標公司所在國的一家合資企業作為跨國并購的代理者，以避免東道國政府或當地政府干預。
(四)政府開展有針對性的政府商業外交
政府可以牽頭建立跨國并購的協調機制，涉及大型的跨國并購時各有關職能部門應保持及時溝通和協調一致的行為，而不是各自為政，掌握政府游說和媒體公關的技巧，如果在跨國并購中出現了阻撓的苗頭和傾向，必須采取及時有效的公關游說，發動更多的外交攻勢，保持官方的及時溝通與協調;其次外事部門應在對外交往中承擔更多的經濟功能，為我國企業跨國并購提供更多的服務;再次在重大的商業并購件中能夠實現聯合辦公，形成統一的決策，實現行動的相互支持。
(五)提升核心競爭力是關鍵
企業的核心能力是使企業保持長期穩定發展的核心資源，以及使企業可以獲得長期穩定的、高于平均利潤水平收益的關鍵性性知識和能力。但是世界上從來沒有一勞永逸的競爭策略，更沒有永遠領先的知識和技術。商業競爭如同逆水行舟，不進則退。在技術、產品、管理手段日新月異的現代商業社會，這一規律更為明顯與殘酷。隨著技術的進步、消費熱點的轉移和產品的更替，一個企業原有的核心競爭力會逐漸喪失其競爭優勢，必須不斷地加以豐富與更新。并購時補充和更新企業核心競爭力的途徑之一。企業可以通過吸收來資源，取人之長，補己之短，以便在較短時間內獲得新的競爭力要素。
